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Central modificará cálculo del encaje
07 Abril 2006, 03:30 PM

Busca evitar volatilidades en sus reservas

El Banco Central envió en consulta a las entidades financieras una propuesta para modificar la forma en qué calculan el monto del encaje mínimo legal que deberán tener reservado en sus cuentas, con el objetivo de evitar una alta volatilidad de sus reservas monetarias en los últimos días del mes.

La normativa fue enviada la semana pasada y estará 10 días hábiles en consulta. Luego de recibir las observaciones de las entidades será elevada a la junta directiva del Central para su aprobación, posiblemente en mayo.

El encaje mínimo legal es un porcentaje de las captaciones que realizan las entidades financieras que debe mantenerse como reserva. Se trata de uno de los instrumentos de control monetario del Central, pues eso le permite absorber liquidez para no presionar los precios y controlar, por ende, la inflación.

El encaje actual está fijado en un 15%.

Hasta ahora, los bancos y demás entidades financieras calculan el encaje que mantendrán diariamente en el Central de acuerdo al promedio de depósitos y captaciones que tuvieron en la quincena anterior.

Sin embargo, el gerente del Central, Roy González, explicó que este método permite que algunos bancos que tienen captaciones muy altas durante algunos días puedan retirar una buena parte del encaje en los últimos días de la quincena con el objetivo de depositar esos recursos en un instrumento overnight y obtener alguna rentabilidad para mejorar sus resultados financieros.

Por ejemplo, si durante una quincena el promedio de los depósitos fue ¢100, los bancos, en teoría, deberían mantener ¢15 diarios por encaje en los siguientes quince días. No obstante, algunos bancos también puede decidir mantener ¢30 diarios y en los últimos dos días dejar solo ¢5 y así también cumplir con el promedio.

González explicó que esos retiros generan una gran volatilidad en el nivel de reservas monetarias del Central que afectan, en cierta medida su rentabilidad. Esto porque el ente emisor debe fijar un horizonte de inversión de esas reservas previendo esos retiros, por lo que entonces no se puede dar el lujo de invertir a dos meses plazo sino solo a 20 días, por ejemplo, y eso tiene un costo, pues pierden rentabilidad.

El cambio

Es por eso que se propuso la modificación, de tal forma que ahora los bancos, además de cumplir con el promedio de la quincena anterior, también tendrán que dejar en reserva al menos el 90% del requerimiento calculado diariamente como encaje. En otras palabras y, siguiendo el ejemplo anterior, si los bancos quieren tener ¢30 diarios, en los últimos días tendrán que dejar al menos el 90% del promedio, es decir, ¢12,5.

"Con un comportamiento del encaje más estable se hacen mejores inversiones y podemos mejorar la rentabilidad de las reservas", señaló González.

Para los bancos y demás entidades financieras, esto implicará que deberán hacer un control del nivel de encaje más riguroso, de manera que no sufran apuros para mantener al menos el 90% del requerimiento diariamente. Incluso, González estima que habrá una participación más dinámica de los bancos en el Mercado Interbancario de Dinero (MID) para buscar recursos y no quedar debajo del promedio.

Esta disposición se una a otra enviada a mediados de enero que el Central propuso encajar las Unidades de Desarrollo (UD) y los euros, medidas que afectaban principalmente al Banco Nacional, ya que es el único que capta en UD y uno de los pocos que lo hace en euros.

La UD es una moneda virtual cuyo valor depende del comportamiento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y se utiliza como un valor de referencia para ahorros y créditos. El encaje para ambas figuras quedaría también al 15%.

González afirmó que esta otra propuesta se encuentra en agenda para que sea discutida y aprobada por la junta directiva del Banco Central en las próximas semanas.

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